凤凰传媒借道慕和网络染指网游页游

凤凰传媒借道慕和络染指游页游

相比于其他游类企业收购的高估值，凤凰传媒[-0.23%资金研报]收购都玩络9倍的PE并不算贵。

互联游戏的火热，让出版传媒[0.13%资金研报]龙头凤凰传媒（）坐不住了。

9月11日，凤凰传媒发布公告称，子公司江苏凤凰数字传媒拟以2.77亿元收购上海都玩络科技有限公司55%的股权，进军页游行业。而在8月21日，凤凰数字传媒才刚刚表示准备用3.1亿元收购上海慕和络64%的股权，进军手游行业。

在当前络游戏概念股大涨的背景下，公司大手笔涉游之举亦被认为有跟风炒作之嫌。

收购慕和络，我们其实去年就开始接触了，只是直到今年8月才有结果而已。股价、市值我们也关注，但我们并不需要它们波动太大，涨幅太高。 凤凰传媒董事会办公室工作人员告诉理财周报。

自从涉游以后，在二级市场上，凤凰传媒的股价和市值一路攀升。自8月20日至9月12日，仅仅二十多天，公司股价由10.8元上涨至13.27元，涨幅高达22.87%；与此同时，凤凰传媒的市值也上升至338亿元，距离文化传媒类公司市值的华谊兄弟[10.00%资金研报]341亿元，仅一步之遥。

2.8亿打包收购页游公司

据凤凰传媒9月11日公告披露，9月9日公司子公司凤凰数字传媒与上海都玩、江苏易乐络、嘉兴傲游络及自然人冯军、郝文彦、程海亮、刘恩亮、陈晓（微博）霞和秦谦签订了股权转让协议，经交易各方协商确定凤凰数字传媒以人民币27720万元受让上海都玩55%的股权，成为上海都玩的控股股东。

资料显示，2012年3月才成立的都玩络专业从事页游戏的开发和运营，公司旗下目前已拥有《武尊》、《傲视千雄》、《傲视遮天》、《龙城》、《赤月》、《问鼎天下》等多款游戏产品，且已与国内五十余家游戏平台达成了合作协议，累计注册玩家数1300万，日活跃玩家数60万。

需要说明的是，凤凰传媒本次收购标的不止上海都玩一家公司。公告还称，在股权转让协议签署后，凤凰数字传媒收购上海都玩股权交割前，上海都玩还需将另外两家公司江苏易乐络、嘉兴傲游络纳入其全资子公司范畴，使上海都玩成为由五个自然人冯军、郝文彦、程海亮、刘恩亮和秦谦持股的公司，持股比例分别为40.3%、35.2%、13.5%、6%和5%。

这三家公司是有关联的，它们的控制人、业务其实是一体的，只是由于税收的原因而导致注册比较分散，说到底其实是并购了一个团队、一个项目而已。 凤凰传媒董事会办公室工作人员表示。

根据公告，上海都玩络的整体评估定价是以该公司2013年净利润预测值5600万元为基准，再以9倍估值确定，即5600万元 9=5.04亿元，相当于凤凰传媒以9倍的市盈率收购对应股权资产。

针对本次交易，都玩络原有股东承诺上海都玩2013年至2015年度经审计的净利润分别不低于5600万元、7000万元和8750万元，若业绩目标未能实现，相关股东将对凤凰数字传媒进行补偿。另外，本次交易转让款也不是一次性支付，而是分四期：在本次交易交割日后10个工作日内支付交易转让款的40%，此后，年分别在公司实现承诺业绩之后支付20%。

多名传媒行业分析师向理财周报表示，相比于其他游类企业收购的高估值，9倍的PE并不算贵，而且本次收购还有利润承诺和分期付两个措施来控制风险，这是一次划算的买卖。

也有券商人士认为，目前中国传媒行业估值太高了，甚至大幅超过美国，此时去收购一些相关企业都很贵，谈不上划算。